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中泰证券李迅雷:明年资本市场存在结构性机会和超预期可能

来源:鹰潭信息网 发布时间:2019-12-22 浏览次数:

原标题:中泰证券李迅雷:明年资本市场存在结构性机会和超预期可能

摘要 【中泰证券李迅雷:明年资本市场存在结构性机会和超预期可能】“A股市场还是一个结构性的牛市。”12月22日,在上海举行的第十七届中国财经风云榜金融峰会上,中泰证券首席经济学家李迅雷展望2020年市场时说。(澎湃新闻)


  “A股市场还是一个结构性的牛市。”12月22日,在上海举行的第十七届中国财经风云榜金融峰会上,中泰证券首席经济学家李迅雷展望2020年市场时说。

  李迅雷说,目前我国直接融资比重占15%;股权融资占5%,存量直接融资占比提升至14%,与G20国家相比处于较低水平。然而近年来国家前所未有的重视资本市场,严格退市制度,通过引入做空机制来监督和规范市场;加大开放力度,发展机构投资者规模来稳定市场。所以随着政策效应的显现,今后的资本市场有着较大的发展空间。总体来讲,2020年资本市场存在结构性机会和超预期可能。

  李迅雷还说,随着经济增速的降低,中国经济进入存量经济时代。他认为,存量经济主导下更多投资机会来自于结构性机会,投资者应遵循三种投资思维。第一种是分层思维——资产配置:抓大放小、重高端轻低端。第二种是结构思维——分化的时代,产业结构、区域结构趋向集中。第三种是此消彼长思维——躺着赚钱时代结束了,躺着中枪的几率大了。

  谈及大类资产配置,李迅雷认为,增量资产将流向权益、基金、债券。在他看来,房地产仍然是居民配置比例最高的资产,但随着新房的销量开始回落,房价涨幅趋缓,政治局会议也明确不将房地产作为刺激经济的手段,房地产将步入减持窗口。

  股市方面,李迅雷表示A股市场依旧处于结构性牛市。长期来看,经济下行避险需求上升,A股确定性溢价正全面回归。从中长期的战略配置来看,传统行业看好龙头公司份额的提升,新兴行业看技术进步。

  “我国步入存量经济时代,传统行业中龙头公司的优势将愈加明显。新兴行业中,重视研发投入、科技含量高的公司更值得投资。”李迅雷进一步指出,一方面,2020年预计货币更加积极,流动性更加宽松,利好成长类。另一方面,政策仍会大力支持新经济领域,经济中占比也会提高,还是要跟着政策和基本面的大趋势走。

  “总体来讲还是看大消费,就是因为中国经济的转型,消费的比重在整个GDP的贡献肯定是越来越高,随着消费的升级,人口老龄化,广义的消费,这方面机会还是更多的。”李迅雷认为,对于消费领域,短期整体存在一定高估,但龙头类的消费从长期视角看是保值的。从其他十几个经济体的经验来看,投资和消费都同涨同跌,当投资增速下行的时候,消费也是走弱的。而我国居民资产主要在房地产,如果地产走弱,消费也会受影响。而消费对经济的贡献上升,只不过是因为消费中有一些刚性支出的部分,下行速度会慢一些。

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