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卢楚仁:债息倒挂 因资金涌美国避险

来源:鹰潭信息网 发布时间:2019-08-20 浏览次数:

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【明报专讯】上星期金融市场的核心,又重回到美国债息再次涌现倒挂,今次就连英国的2年期和10年期债息也同步涌现倒挂。不过今次美国债息倒挂是2年期和10年期,而客岁11月已领先涌现3个月和10年期倒挂,当时亦激发金融市场猛烈波动,更有剖析指美国会在半年至9个月后涌现经济阑珊。但随着时候过去,到了本日,美国绝大多数的经济数据依旧强劲,美股过去这9个月时期,更屡创新高,如今美股三大指数依旧徜徉在高位。那末究竟今次美国债息倒挂,反应了金融市场发作什么一回事呢?

庞宝林:美息倒挂 利中国债市

【明报专讯】上周中美经贸高级别磋商双方牵头人进行通话,在约定未来两周会再次通话的同时,美国也宣布部分放弃自9月1日起对剩余3000亿美元中国进口商品加徵10%关税的计划,近乎一半关税

从传统或历史经验来讲,美国债息涌现倒挂,会预警美国经济在6至9个月后涌现经济阑珊。但客岁11月已涌现债息倒挂,时至本日已有靠近9个月,但从美国经济数据上看到,美国并没有涌现经济阑珊,以致放缓也没有。故今次2年期和10年期债息涌现倒挂,我不会太甚忧郁美国会涌现经济阑珊。若果以严重性来剖析,必定是客岁11月的3个月和10年期债息倒挂较为严重很多。

但为什么到本日,美国经济仍未见到有阑珊迹象?原因是美国10年期债息急跌,一方面反应了美国之外的金融市场涌现惊愕,令大批资金流入而至;二方面人人更要相识流入债市的资金,是从国际间的差别区域或国度流入美国10年期债券市场,比方欧洲、亚洲、大洋洲以致南美洲。由于这些处所的一些国度确切真的涌现了阑珊,令到本地投资者把大批资金汇出涌向最平安的美国,一些买美圆,一些买美股,更多的是买美债避险。他们不是对美国经济没有自信心,而是对本身本国经济没有自信心罢了,所以今次美国债息倒挂,只反应美国之外的区域真的涌现经济阑珊。而今次2年期和10年期债息倒挂,我却不会再忧郁有关美国经济将来会涌现阑珊,也不忧郁美股会由牛市转熊市。

美10年债迈向零息利好日圆

在外汇市场方面,美国10年期债息延续下跌,反应了全球金融市场(非美国)的惊愕心情延续升温,故美国10年期债息下跌,同时能够视作利好日圆的基础要素。我非常认同如今广泛的剖析,以为美国10年期债息,仍有大批下跌空间,有剖析更指会跌至零以致负数。若推断准确的话,那末日圆便会有进一步升值的空间,越发稳固了日圆将来会打破104.50的阻力,继而迈向下一关隘位101.16至100.00程度。

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